cpi是一個(gè)反映居民家庭一般所購買的消費(fèi)品價(jià)格水平變動情況的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。一般來說，cpi的高低直接影響著國家的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控措施的出臺與力度，如央行是否調(diào)息、是否調(diào)整存款準(zhǔn)備金率等。同時(shí)，cpi的高低也間接影響資本市場(如股票市場、期貨市場、資本市場、金融市場)的變化。

　　cpi對股市的影響有哪些?

　　雖然從體系上來說，cpi與股票價(jià)格是兩個(gè)不同的價(jià)格體系。但是它們之間有著非常緊密的聯(lián)系，相互影響，cpi的變化會對股票市場產(chǎn)生重大影響。

　　理論上講，CPI與股市漲跌不存在函數(shù)關(guān)系，但確實(shí)能通過資金面的供求關(guān)系影響到股市。在寬松的貨幣政策下，銀行存貸利率都較低，那么銀行對社會流動性資金吸引力就會降低，銀行儲蓄存款總額甚至?xí)霈F(xiàn)負(fù)增長。而股市和房地產(chǎn)等投資市場領(lǐng)域就會吸引流動性資金進(jìn)入，繼而拉高房價(jià)和股指。

　　但股指不可能保持持續(xù)的上漲，市場流動資金過多后，cpi也會持續(xù)上漲，國家必將加大貨幣、財(cái)政政策調(diào)整的力度，出臺緊縮性宏觀調(diào)控政策。如連續(xù)上調(diào)商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率和加息，流動資金緊缺勢必傳導(dǎo)至股市，資金就會從房市和股市中流出，導(dǎo)致股指和房價(jià)的變化。

　　cpi的持續(xù)上漲將引發(fā)股市結(jié)構(gòu)性調(diào)整。我國以往的通貨膨脹大多主要由于貨幣過多引起的，但過多的貨幣并非平均或同時(shí)流向各個(gè)行業(yè)，而是先流入強(qiáng)勢部門或強(qiáng)勢行業(yè)。

　　因此，一個(gè)時(shí)期內(nèi)一些比較活躍的板塊將可能保持穩(wěn)定或向上的強(qiáng)勢;國家政策鼓勵或者保護(hù)的行業(yè)板塊將有可能進(jìn)入新的增長周期;而對于國家限制的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，及將受到cpi的持續(xù)上漲和調(diào)控政策影響可能出現(xiàn)利潤下降的行業(yè)板塊股票價(jià)格將下跌。

cpi的持續(xù)上漲也提示股市投資者警惕資產(chǎn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。一般而言，當(dāng)cpi持續(xù)上升時(shí)，投資方向會轉(zhuǎn)向股市這樣高回報(bào)的投資市場。cpi的持續(xù)上漲還會導(dǎo)致上市公司的資金成本增加(企業(yè)貸款的成本增加)，使得企業(yè)的盈利減少，使股票的市盈率升高。

　　同時(shí)cpi的持續(xù)上漲，股票價(jià)格下降對資金的吸引力會逐漸下降，股民對股票投資欲望逐步減小，退出股市中流通的資金。由此，難以保持股價(jià)在高位穩(wěn)定，導(dǎo)致股指下跌。

　　歷史數(shù)據(jù)研究顯示，當(dāng)溫和通脹(cpi：2%-5%)時(shí)，滬指所受影響極小，甚至還會加速上行(如2007年滬指)。在溫和通脹時(shí)期，商品價(jià)格微幅上漲，會刺激企業(yè)利潤有一定的增加，達(dá)到合理的小溢價(jià)，進(jìn)而對股市有正面影響。