一、股票和期貨的對(duì)沖，具體上怎么操作

（2）、購(gòu)入對(duì)沖是用來(lái)保障未來(lái)購(gòu)買股票組合價(jià)格的變動(dòng)。若要取得完全對(duì)沖,所持有的股票組合回報(bào)率需完全等如股市指數(shù)期貨合約的回報(bào)率。進(jìn)行沽出對(duì)沖的情況之一是投資者預(yù)期股票市場(chǎng)將會(huì)下跌，但投資者卻不顧出售手上持有的股票。1、對(duì)沖方法主要 有兩種：沽出(賣出)對(duì)沖和揸入(購(gòu)入)對(duì)沖，具體操作方法如下：　　（1）、沽出對(duì)沖是用來(lái)保障未來(lái)股票組合價(jià)格的下跌。他們便可沽空股市指數(shù)期貨來(lái)補(bǔ)償持有股票的預(yù)期損失?！　?、對(duì)沖的概念：　　對(duì)沖是利用期貨來(lái)固定投資者的股票組合價(jià)值。在股市指數(shù)期貨市場(chǎng)中,完全對(duì)沖會(huì)帶來(lái)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)率。在這類對(duì)沖下，對(duì)沖者購(gòu)入期貨合約，例如基金經(jīng)理預(yù)測(cè)市場(chǎng)將會(huì)上升，于是他希望購(gòu)入股票。　　注意：對(duì)沖并不是那么簡(jiǎn)單。但若用作購(gòu)入股票的基金未能即時(shí)有所供應(yīng)，他便可以購(gòu)入期貨指數(shù)，當(dāng)有足夠基金時(shí)便出售該期貨并購(gòu)入股票，期貨所得便會(huì)抵銷以較高價(jià)錢購(gòu)入股票的成本。在這類對(duì)沖下，對(duì)沖者出售期貨合約，這便可固定未來(lái)現(xiàn)金售價(jià)及把價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)從持有股票組合者轉(zhuǎn)移到期貨合約買家身上。若在該組合內(nèi)的股票價(jià)格的升跌跟隨著價(jià)格的變動(dòng),投資一方的損失便可由另一方的獲利來(lái)對(duì)沖。若獲利和損失相等,該類對(duì)沖叫作完全對(duì)沖。

二、對(duì)沖基金，尋找業(yè)績(jī)差的公司賣空賺錢，這個(gè)賺的錢從哪里來(lái)?

如果股價(jià)繼續(xù)下跌，你是銀行的話有沒(méi)有貸款給那間公司？公司倒閉了錢還收不收的回來(lái)？它想再貸款還批不批？你是公司員工會(huì)不會(huì)對(duì)公司未來(lái)產(chǎn)生疑慮？　　一旦公司的資金鏈斷裂了，經(jīng)營(yíng)就會(huì)產(chǎn)生問(wèn)題。某些公司在上市籌資壯大后，大股東就會(huì)收集游散股票，對(duì)公司進(jìn)行私有化，甚至下市，這樣，公司就掌握在大股東的手上了?！　∷裕憧梢钥闯烧５墓善辟I賣就行?！　∪绻袌?chǎng)沒(méi)交易，自然每個(gè)人都賺不到股價(jià)波動(dòng)的錢。若日后該股票價(jià)格果然下落時(shí)，再?gòu)母偷膬r(jià)格買進(jìn)股票歸還經(jīng)紀(jì)人，從而賺取中間差價(jià)。董事會(huì)就會(huì)對(duì)公司管理者進(jìn)行問(wèn)責(zé)。同樣，在高位接你盤的那位不幸者，用10塊錢買進(jìn)的股票現(xiàn)在只剩下8塊了，虧損2塊。每股盈利2塊?！　≠u空者經(jīng)營(yíng)賣空時(shí)所賣的股票業(yè)源主要有三個(gè)：　　其一是自己的經(jīng)紀(jì)人，其二是信托公司，其三是金融機(jī)構(gòu)?！　≡囅胗幸惶煳④浀墓蓛r(jià)突然暴跌了。可能有人會(huì)問(wèn)，股價(jià)的波動(dòng)這么會(huì)影響實(shí)體呢？因?yàn)楣蓛r(jià)是反映公司運(yùn)行狀況的指標(biāo)?！　∮幸环N公司不怕股價(jià)，某股東占公司絕對(duì)控股權(quán)的情況下，沒(méi)人可以動(dòng)搖他對(duì)公司的控制，而且公司資金流充裕，沒(méi)有影響經(jīng)營(yíng)的貸款和債務(wù)，股價(jià)的波動(dòng)就對(duì)公司影響甚微了?！　∪绻泐A(yù)計(jì)A股票會(huì)下跌，可以先賣出這只股票（可以借甚至用信用抵押），但股價(jià)有10塊變成8塊時(shí)，再?gòu)氖袌?chǎng)買回來(lái)。投資者就會(huì)想怎么回事？蓋茨死掉了？美國(guó)立法拆散微軟？壟斷地位失去了？產(chǎn)品出現(xiàn)問(wèn)題，以后都不會(huì)賣得出了？恐慌性拋售就會(huì)出現(xiàn)了，因?yàn)槊恳粋€(gè)人都想趁股價(jià)還高點(diǎn)時(shí)套現(xiàn)。而且股價(jià)的下跌亦為敵對(duì)對(duì)手收購(gòu)公司產(chǎn)生機(jī)會(huì)。對(duì)沖基金賣空不會(huì)成功，因?yàn)闆](méi)人接盤。賣空是指股票投資者當(dāng)某種股票價(jià)格看跌時(shí)，便從經(jīng)紀(jì)人手中借入該股票拋出，在發(fā)生實(shí)際交割前，將賣出股票如數(shù)補(bǔ)進(jìn)，交割時(shí)，只結(jié)清差價(jià)的投機(jī)行為。　　外國(guó)的公司擁有諸多的股東，當(dāng)股價(jià)下跌時(shí)，股東手上的股票價(jià)值會(huì)貶值了。只不過(guò)你借雞下蛋，必須填上那個(gè)窟窿而已。

三、股票投資組合怎么做到風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖

那就是大盤跌的時(shí)候持有波動(dòng)小的大盤藍(lán)籌股，大盤漲的時(shí)候持有中小盤題材股，但這在現(xiàn)實(shí)中是很難實(shí)現(xiàn)的，因?yàn)槟愀静恢澜酉聛?lái)大盤要漲還是要跌。你們老師連什么是對(duì)沖都不知道，出這種題。如果要實(shí)現(xiàn)跌的時(shí)候比大盤跌的少，升的時(shí)候比大盤升的多。對(duì)沖就是避免單向投資風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)A股只能通過(guò)融券做空而且是少數(shù)大盤藍(lán)籌股票才能做空，只是買入投資組合那就不叫對(duì)沖。

四、對(duì)沖基金的操作流程是什么？

同時(shí),對(duì)沖基金之間,以及對(duì)沖基金與其他傳統(tǒng)資產(chǎn)類別之間的相關(guān)性均較低,因此在進(jìn)行資產(chǎn)配置時(shí),可以幫助組合有效地分散風(fēng)險(xiǎn)。這就是老虎基金1985年預(yù)期美元下挫時(shí)進(jìn)行獲利的方法。市場(chǎng)趨勢(shì)策略如宏觀策略,主要是基金經(jīng)理力求預(yù)測(cè)宏觀環(huán)境變化,并據(jù)此尋找機(jī)會(huì)。采用對(duì)沖交易手段的基金稱為對(duì)沖基金，也稱避險(xiǎn)基金或套利基金。由于對(duì)沖基金的操作方法靈活多變,可以運(yùn)用市場(chǎng)上大量的衍生工具,所以可以有效地降低風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)沖基金常見(jiàn)的策略有市場(chǎng)趨勢(shì)策略、重大事件驅(qū)動(dòng)策略和套利策略等。對(duì)沖交易的方法和工具很多如賣空、互換交易、現(xiàn)貨與期貨的對(duì)沖、基礎(chǔ)證券與衍生證券的對(duì)沖等。如預(yù)估一個(gè)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn),貨幣可能貶值,則對(duì)沖基金通常會(huì)賣空該國(guó)貨幣,以在未來(lái)貨幣實(shí)際貶值時(shí)獲利。 套利策略如股票市場(chǎng)中立策略,同時(shí)持有股票的空頭和多頭,空頭通過(guò)調(diào)整貝塔系數(shù)來(lái)對(duì)沖多頭的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),以使整個(gè)投資組合對(duì)整個(gè)市場(chǎng)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)暴露非常有限,然后通過(guò)個(gè)股的選擇來(lái)獲利。重大事件驅(qū)動(dòng)則利用重大事件,如并購(gòu)、破產(chǎn)等進(jìn)行投資,多頭買入被兼并的公司,而空頭則賣出兼并公司等。

五、對(duì)沖基金投機(jī)人民幣的手法和途徑

　　對(duì)沖基金管理者發(fā)現(xiàn)金融衍生工具的上述特點(diǎn)后，他們所掌握的對(duì)沖基金便開(kāi)始改變了投資策略，他們把套期交易的投資策略變?yōu)橥ㄟ^(guò)大量交易操縱相關(guān)的幾個(gè)金融市場(chǎng)，從它們的價(jià)格變動(dòng)中獲利。當(dāng)這筆交易足夠大時(shí)，就可以影響價(jià)格。對(duì)沖基金實(shí)現(xiàn)如此驕人的成績(jī)是有原因的，而且它們所獲得的收益并不像外界所理解的那么容易，幾乎所有對(duì)沖基金的管理者都是出色的金融經(jīng)紀(jì)。 　　第三，根據(jù)約翰·赫爾的觀點(diǎn)，期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格越是偏離期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)（特定標(biāo)的物）的現(xiàn)貨價(jià)格，其本身的價(jià)格越低，這給對(duì)沖基金后來(lái)的投機(jī)活動(dòng)帶來(lái)便利。 　　被對(duì)沖基金所利用的金融衍生工具（以期權(quán)為例）有三大特點(diǎn)： 　　第一，它可以以較少的資金撬動(dòng)一筆較大的交易，人們把其稱為對(duì)沖基金的放大作用，一般為20至100倍?？墒牵S著時(shí)間的推移，人們對(duì)金融衍生工具的作用的理解逐漸深入，近年來(lái)對(duì)沖基金倍受青睞是由于對(duì)沖基金有能力在熊市賺錢。正因?yàn)槿绱说牟僮魇侄?，早期的?duì)沖基金才被用于避險(xiǎn)保值的保守投資策略的基金管理形式。從1999年到2002年，普通公共基金平均每年損失11.7%，而對(duì)沖基金在同一期間每年贏利11.2%。最初的對(duì)沖操作中，基金管理者在購(gòu)入一種股票、貨幣、期貨合約后，同時(shí)購(gòu)入這種股票、貨幣、期貨合約的一定價(jià)位和時(shí)效的看跌期權(quán)（Put Option）?？吹跈?quán)的效用在于當(dāng)股票價(jià)位跌破期權(quán)限定的價(jià)格時(shí)，賣方期權(quán)的持有者可將手中持有的股票、貨幣、期貨合約以期權(quán)限定的價(jià)格賣出，從而使股票、貨幣、期貨合約跌價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)得到對(duì)沖。這種安排降低了期權(quán)購(gòu)買者的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)又誘使人們進(jìn)行更為冒險(xiǎn)的投資（即投機(jī)）。 　　第二，根據(jù)洛倫茲?格利茨的觀點(diǎn)，由于期權(quán)合約的買者只有權(quán)利而沒(méi)有義務(wù)，即在交割日時(shí)，如果該期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格（Strikeprice）不利于期權(quán)持有者，該持有者可以不履行它。

六、