價(jià)值投資：

　　一種常見的投資方式,專門尋找價(jià)格低估的證券。不同于成長型投資人,價(jià)值型投資人偏好本益比、帳面價(jià)值或其他價(jià)值衡量基準(zhǔn)偏低的股票。

　　巴菲特價(jià)值投資的六項(xiàng)法則

　　《價(jià)值投資》第一法則：競爭優(yōu)勢原則

　　好公司才有好股票：那些業(yè)務(wù)清晰易懂,業(yè)績持續(xù)優(yōu)秀并且由一批能力非凡的、能夠?yàn)楣蓶|利益著想的管理層經(jīng)營的大公司就是好公司。
　　最正確的公司分析角度-----如果你是公司的唯一所有者。
　　最關(guān)鍵的投資分析----企業(yè)的競爭優(yōu)勢及可持續(xù)性。
　　最佳競爭優(yōu)勢----游著鱷魚的很寬的護(hù)城河保護(hù)下的企業(yè)經(jīng)濟(jì)城堡。
　　最佳競爭優(yōu)勢衡量標(biāo)準(zhǔn)----超出產(chǎn)業(yè)平均水平的股東權(quán)益報(bào)酬率。
　　經(jīng)濟(jì)特許權(quán)-----超級明星企業(yè)的超級利潤之源。
　　美國運(yùn)通的經(jīng)濟(jì)特許權(quán)：
　　選股如同選老婆----價(jià)格好不如公司好。
　　選股如同選老公：神秘感不如安全感
　　現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長的三大源泉：

　　第二法則：現(xiàn)金流量原則

　　新建一家制藥廠與收購一家制藥廠的價(jià)值比較。
　　價(jià)值評估既是藝術(shù),又是科學(xué)。
　　估值就是估老公：越賺錢越值錢
　　駕御金錢的能力。
　　企業(yè)未來現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)值
　　估值就是估老婆：越保守越可靠
　　巴菲特主要采用股東權(quán)益報(bào)酬率、帳面價(jià)值增長率來分析未來可持續(xù)盈利能力的。
　　估值就是估愛情：越簡單越正確

　　第三法則：“市場先生”原則

　　在別人恐懼時(shí)貪婪,在別人貪婪時(shí)恐懼
　　市場中的價(jià)值規(guī)律：短期經(jīng)常無效但長期趨于有效。
　　巴菲特對美國股市價(jià)格波動(dòng)的實(shí)證研究（1964-1998）
　　市場中的《阿干正傳》
　　行為金融學(xué)研究中發(fā)現(xiàn)證券市場投資者經(jīng)常犯的六大愚蠢錯(cuò)誤：
　　市場中的孫子兵法：利用市場而不是被市場利用。

　　第四法則：安全邊際原則

　　安全邊際就是“買保險(xiǎn)”：保險(xiǎn)越多,虧損的可能性越小。
　　安全邊際就是“猛砍價(jià)”：買價(jià)越低,盈利可能性越大。
　　安全邊際就是“釣大魚”：人越少,釣大魚的可能性越高。

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　　第五法則：集中投資原則

　　集中投資就是一夫一妻制：最優(yōu)秀、最了解、最小風(fēng)險(xiǎn)股市專業(yè)術(shù)語跟您議究竟啥是價(jià)值投資。
　　衡量公司股票投資風(fēng)險(xiǎn)的五種因素：
　　集中投資就是計(jì)劃生育：股票越少,組合業(yè)績越好。
　　集中投資就是賭博：當(dāng)贏的概率高時(shí)下大賭注。

　　第六法則：長期持有原則

　　長期持有就是龜兔賽跑：長期內(nèi)復(fù)利可以戰(zhàn)勝一切。
　　長期持有就是海誓山盟：與喜歡的公司終生相伴。
　　長期持有就是白頭偕老：專情比多情幸福10000倍。

　　在格蘭姆的《有價(jià)證券分析》中雖然有對價(jià)值投資的詳細(xì)闡述,但對于我們中小投資者來說,最重要的掌握其核心：復(fù)利、安全邊際、內(nèi)在價(jià)值和實(shí)質(zhì)價(jià)值、特許經(jīng)營權(quán)。簡單介紹下：

　　復(fù)利：復(fù)利就是“利生利”、就是把每一分贏利全部轉(zhuǎn)換為投資本金。理解它只要理解了這決定投資成功的“三要素”就可以了－投入資金的數(shù)額；實(shí)現(xiàn)的收益率情況；投資時(shí)間的長短。在世界各國對復(fù)利概念理解和運(yùn)用得最充分的是保險(xiǎn)公司,在一份份對承保人頗具誘惑的長期保單后面是保險(xiǎn)公司利用復(fù)利概念大賺其錢的實(shí)質(zhì),從某種意義看我們自己對復(fù)利概念的正確理解和運(yùn)用就是為我們的未來買了一份最成功的保險(xiǎn)。